联想集团：东方证券-联想集团-0992.HK-联想发布多款AI PC，持续推进AI生态建设-240506

投资标的：联想集团 推荐理由：联想集团发布多款真正的AIPC产品，构建丰富AI生态，打造“一擎三箭”，并在ISG基础设施业务推出万全异构智算平台，展现了强大的创新能力和发展潜力，具有投资价值。

1. 联想集团发布多款AIPC产品，包括具有个人智能体的新产品，实现了个性化服务和数据隐私安全保护。

2. 联想构建丰富的AI生态，打造“一擎三箭”，并推出针对不同用户群体的服务，助力中小企业客户降本增效。

3. 公司盈利预测乐观，维持买入评级，但需注意PC行业竞争加剧和AIPC进展不及预期的风险。

1. 联想发布多款AIPC产品，包括ThinkPadT14p、ThinkBook16p、YOGABook9i、YOGAPro16s、YOGAAir14及小新Pro等 2. AIPC产品实现了定义的五大特性：内嵌个人大模型与用户自然交互的智能体、个人知识库、本地异构AI算力、开放的人工智能应用生态以及个人数据和隐私安全保护 3. 联想小天是AIPC关键，由嵌入本地的天禧大模型驱动，可提供更加精准和个人化的服务 4. 联想集团构建丰富AI生态，打造“一擎三箭”，包括政企方案服务、中小企业方案服务和个人消费服务 5. 针对ISG基础设施业务推出万全异构智算平台，结合多项创新技术，使用户可以自动完成AI计算并发布模型或推理服务 6. 盈利预测为23/24-25/26财年每股收益分别为0.07、0.10、0.12美元，维持买入评级，目标价为11.03港币 7. 风险提示包括PC行业景气度修复低于预期，行业竞争加剧，AIPC进展不及预期。