南华期货-油料产业链日报-250211

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看多 【理由】：进口大豆到港量预计在4月后恢复，国内现货需求强劲，油厂开机率逐渐提升，且一季度大豆供应同比偏少，支撑价格上涨。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：现货市场供需错配，春节后的刚性补库需求推动价格，油厂开机率上升后，预计将维持高位震荡。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：中性 【理由】：中加菜系贸易关系待定，市场对后续买船持谨慎态度，供应压力相对较小，预计价格波动幅度有限。

- 进口大豆方面，尽管巴西贴水报价反弹，但国内油厂的榨利提升使得近期买船基本完成，未来将以高性价比的巴西大豆为主。

- 国内豆粕现货因春节后刚性补库需求和油厂低开机造成供需错配，预计将维持高位震荡，后期油厂开机后可能会缓和挺价心态。

- 外盘受关税和阿根廷降雨影响，上行动力减弱，内盘大豆供应偏少的逻辑仍然存在，预计未来市场将继续偏强。