普天科技：民生证券-普天科技-002544-公司动态报告：AI+卫星互联网的“国家队”-250707

投资标的：普天科技（002544） 推荐理由：公司是卫星互联网领域的龙头，致力于推动通信技术升级，积极研发“无信关站”手持机直连卫星通信技术，具备重要市场卡位优势，未来在AI算力和低空经济等新兴产业的布局有望实现长期成长。

- 普天科技作为卫星互联网领域的龙头企业，依托强大的股东背景和资源支持，持续研发核心技术，增强市场竞争力。

- 公司在卫星互联网行业中具有重要的卡位优势，积极参与产业标准制定，并推进高端产品的迭代升级。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计未来几年将实现显著净利润增长，但需关注市场需求波动和技术研发进程风险。

普天科技（002544）是一家由中国电子科技集团有限公司控制的国有控股上市企业，专注于信息通信领域，业务涵盖公网通信、专网通信、智慧应用和智能制造等。

公司在粤港澳大湾区是中国电科的核心上市平台，参与国家网信体系建设，拥有强大的股东背景，提供资源配置和产业整合支持。

卫星互联网行业正在快速发展，预计2021年市场规模为291.62亿元，到2025年将增长至376亿元，复合增速为7%。

公司在卫星互联网领域具有重要的卡位优势，参与产业标准的制定，并加大高端PCB产品、时频器件和北斗终端的研发力度。

公司布局了PDT星通站，具备广覆盖和易部署的特点，并积极推进手持机直连卫星通信技术的开发。

投资建议方面，普天科技作为卫星互联网领域的龙头，致力于推动通信技术的升级，尤其是在北斗导航应用和新兴技术领域的研发。

预计2025-2027年归母净利润为1.08亿元、1.45亿元和2.01亿元，对应PE分别为143X、107X和77X，维持“推荐”评级。

风险提示包括市场需求波动、同业竞争加剧以及新技术研发进程不及预期。