信达证券-信用利差周度跟踪：信用债跟随市场调整，2~3Y期中高等级调整幅度更大-240428

1. 本周信用债收益率跟随市场调整，2-3Y期中高等级品种调整幅度更大，利差出现上行趋势。

2. 产业债利差整体下行，但地产债利差保持不变，混合所有制房企利差上行，民企地产债利差下行。

3. 城投永续债超额利差下行至历史极低分位数，但存在城投和地产政策超预期的风险因素。

债券标的：1-5Y期国开债、信用债、城投债、地方国企地产债、混合所有制房企债、民企地产债、龙湖债、金地债、万科债、华发股份债、保利债、陕煤债、晋控煤业债、河钢债、沙钢债、二级资本债、商业银行永续债、城投永续债、产业永续债。

操作建议：对于信用债，建议关注短久期以及流动性较弱的5Y期品种和低等级品种；对于产业债，建议关注城投永续债。

理由：根据报告，短久期以及流动性较弱的5Y期品种和低等级品种调整幅度相对较小，城投永续债超额利差下行至历史极低分位数。