食品饮料行业：国金证券-食品饮料行业周报：餐饮链情绪环比改善，持续关注结构景气主线-250621

- 酒类板块情绪回升，建议关注啤酒及高端酒品牌，尤其是贵州茅台和山西汾酒，预计中秋国庆前行业扰动因素将减缓。

- 休闲零食行业维持高景气度，推荐卫龙美味和盐津铺子，关注劲仔食品的市场表现。

- 软饮料板块复苏迹象明显，推荐东鹏饮料和农夫山泉等具备强劲增长潜力的企业。

- 调味品板块景气度企稳，海天在港股上市有望提升全球品牌形象，持续关注安琪酵母和颐海国际的投资机会。

本周食品饮料行业周报指出，餐饮链情绪环比改善，尤其是酒类板块情绪明显回升。

舆论层面缓和了市场对禁酒令的担忧，酒类产业基本面可从两个维度分析：大众聚饮型消费受影响较小，建议关注啤酒板块；商务酒类消费短期仍受扰动，白酒行业景气度承压，需关注价格走势。

中期来看，白酒行业可能在中秋和国庆前后迎来改善，建议关注高端酒和顺周期标的。

休闲零食行业维持高景气度，渠道变革和品类创新推动增长，推荐卫龙美味和盐津铺子。

软饮料板块景气度向上，预计旺季动销提速，关注东鹏饮料和农夫山泉。

调味品方面，海天在港股上市，未来有望提升国际品牌形象，推荐安琪酵母和颐海国际。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期和食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 酒类板块： - 贵州茅台：品牌力突出、护城河深厚，估值已处于大周期底部。

- 山西汾酒：渠道势能仍处于上行期。

- 泛全国化名酒如古井贡酒、泸州老窖：顺周期潜在催化的弹性标的。

- 关注黄酒赛道的配置契机：行业大单品化趋势逐步成型，高端化培育成为头部品牌的共识。

2. 休闲零食： - 卫龙美味、盐津铺子：持续推荐，伴随渠道变革和品类创新，行业维持高景气度。

- 劲仔食品：关注其进场节奏，会员商超成为单品传播阵地。

3. 软饮料： - 东鹏饮料、农夫山泉、百润股份：持续看好大单品稳健增长和第二曲线爆发力强的标的。

4. 调味品： - 海天：在港股二次上市，具备规模、渠道、品牌端的领先优势，持续推荐。

- 安琪酵母：海外市占率提升、糖蜜成本下行，业绩弹性大幅释放。

- 颐海国际：关注旺季C端需求改善及估值处于低位的机会。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险及食品安全问题风险。