银河期货-铁合金月报：成本支撑强弱导致铁合金价格分化-240426

【期货品种】：铁合金 【交易方向】：中性 【理由】：全球经济增长预期上调，国内GDP增速超过预期，市场情绪好转，但锰硅价格飙升主要是因为锰矿价格的大幅上行，需求端并未大幅改善，一旦锰矿价格回落必然带动锰硅价格下跌，硅铁企业利润已经修复，原材料价格略涨给硅铁提供一定的支撑，但在原材料保持平稳的情况下，预计保持震荡概率较大。

因此，建议持中性观望。

1. 4月全球经济增长预期上调至3.2%，国内GDP增速超过预期，市场情绪好转，黑色系商品整体走高。

2. 铁合金价格分化，硅铁利润修复，预计保持震荡；锰硅价格飙升主要受原材料价格上涨影响，但需求未大幅改善，存在下跌风险。

3. 需要关注原材料价格波动、政策因素扰动和需求修复不及预期等风险。