金龙汽车：东吴证券-金龙汽车-600686-2024年中报点评：业绩加速兑现，24Q2归母净利率创2021年以来新高-240812

投资标的：金龙汽车（600686） 推荐理由：2024年上半年业绩符合预期，归母净利润同比增长41.7%。

Q2出口客车销量高增，推动收入提升。

新能源公交车补贴政策有利于需求复苏，预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

- 金龙汽车2024年上半年业绩符合预期，营业收入98亿元，同比增长4.2%，归母净利润0.66亿元，同比增长41.7%。

- 2024Q2归母净利率创2021年以来新高，出口客车销量提升推动收入增长，期间费用率改善。

- 新能源公交车及电池更新补贴政策出台，预计将加速市场需求，公司未来业绩展望乐观，维持“买入”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入为98亿元，同比+4.2%。

- 归母净利润为0.66亿元，同比+41.7%。

- 扣非归母净利润为-0.97亿元。

2. **2024Q2表现**： - 营业收入为58亿元，同环比+2.9%/+45.3%。

- 归母净利润为0.49亿元，同环比+34.7%/+176.0%。

- 扣非归母净利润为-0.64亿元。

3. **客车销量**： - 2024Q2大中客销量为7684辆，出口大中客销量为3269辆，占比43%（环比+4.9pct）。

- 出口客车平均单车价值更高，推动收入提升。

4. **利润率**： - 24Q2归母净利率为0.8%，创2021年以来新高，同环比+0.2pct/+0.4pct。

- 毛利率为10.3%，同环比+0.2pct/-2.3pct。

5. **费用情况**： - 24Q2期间费用率为10.1%，同环比+1.3pct/-1.8pct。

6. **非经常性损益**： - 24Q2非经常性损益为1.13亿元，主要为应收款项减值准备转回。

7. **政策影响**： - 2024年8月新能源城市公交车及电池更新补贴细则出炉，补贴金额为每辆车平均6万元，更新新能源城市公交车的补贴为8万元。

8. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测为210/238/268亿元，同比+8%/+13%/+13%。

- 归母净利润预测为3.1/6.3/8.9亿元，同比+306%/+105%/+42%。

- 对应PE为38/18/13倍。

9. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

10. **风险提示**： - 全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。

以上信息为金龙汽车2024年中报的主要内容和投资分析。