兴瑞科技：国投证券-兴瑞科技-002937-汽车电子持续高增，国内外产能布局有序推进-240827

投资标的：兴瑞科技（002937） 推荐理由：公司汽车电子业务持续高增，2024H1收入达5.82亿元，同比增长28.36%。

新能源汽车业务占比超80%，毛利率提升至33%。

产能布局有序推进，智能终端模具开发数量增加，长期成长可期，维持买入-A评级。

- 兴瑞科技2024年上半年实现营业收入10.04亿元，归母净利润1.48亿元，汽车电子业务增长显著，新能源汽车收入同比增42%以上。

- 公司在国内外产能布局有序推进，宁波产业基地已投入运营，并计划在泰国设立新生产基地。

- 智能终端业务虽下滑，但新模具开发数量大幅增加，未来复苏可期，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长。

作为专业投资者，以下信息是我从上述文本中提取的重点： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）公司实现营业收入10.04亿元，同比增长3.71%。

- 归母净利润为1.48亿元，同比增长27.62%。

- 2024年第二季度（Q2）单季度营业收入5.04亿元，同比增长3.37%，环比增长0.92%。

- 归母净利润为7504万元，同比增长17.47%，环比增长3.38%。

- 2024H1销售毛利率为27.48%，同比提升2.13个百分点。

2. **汽车电子业务**： - 汽车电子业务收入为5.82亿元，同比增长28.36%。

- 新能源汽车业务占汽车电子收入比例达80%以上，同比增速超过42%。

- 汽车电子板块毛利率为33.00%，同比提升3.93个百分点。

3. **产能布局**： - 公司在国内外产能布局有序推进，宁波新能源汽车零部件产业基地已投入使用。

- 苏州中兴联新能源汽车零部件扩产项目已于2024年4月启动。

- 拟在泰国设立子公司并投资建设生产基地，同时越南、印尼工厂逐步成熟。

- 公司还在德国、北美区域推进市场布局。

4. **智能终端业务**： - 2024H1智能终端业务收入为2.15亿元，同比下滑27.58%。

- 新机种的模具开发数量剧增，为未来收入复苏奠定基础。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年的收入增速分别为15.60%、28.13%、19.29%。

- 净利润增速预计为15.78%、36.10%、26.93%。

6. **投资评级与目标价**： - 维持买入-A的投资评级，6个月目标价为20.80元，相当于2024年20.00倍的动态市盈率。

7. **风险提示**： - 新能源汽车行业增速放缓、汇率波动、公司产能扩张不及预期等风险因素。

这些信息将帮助我更好地评估公司的投资价值和未来发展潜力。