中泰期货-集运指数（欧线）期货周报：压力因素不断凸显，多条航线运价出现明显松动-240720

【期货品种】：集运指数（欧线）期货 【交易方向】：中性 【理由】：地缘风险持续，但停火可能性无法长期存在；南美与非洲航线的出货量已经出现明显下滑，预计占用运力可以得到一定解放；马士基对于7月下旬的线上订舱报价进行了明显上调，但其他班轮公司推涨进度滞后；燃油价格近两周下跌；地缘风险变动可能给远月合约带来一定回涨空间，但预计下周盘面整体仍中性偏空。

【期货品种】：燃油期货 【交易方向】：中性 【理由】：鹿特丹-IFO380、LSMGO、VLSFO价格近两周下跌；地缘风险变动可能给远月合约带来一定回涨空间，但预计下周盘面整体仍中性偏空。

1. 目前高运价需要地缘风险持续与出货量居高不下的协同作用，但地缘风险持续明显，停火可能性无法长期存在。

2. 欧美航线出货量仍居高不下，但亚欧航线拥堵状况正在缓解，南美与非洲航线出货量已明显下滑。

3. 随着合约临近交割，旺季合约交易逻辑减弱，远月合约压力因素凸显，盘面整体中性偏空，风险提示为出货量下滑和地缘风险。