科顺股份：平安证券-科顺股份-300737-毛利率同比改善，中期分红率高-240830

投资标的：科顺股份（300737） 推荐理由：公司2024年中报显示归母净利润同比增长54.9%，毛利率改善至23.4%。

尽管营收下降，但非经常性损益及成本控制带来利润增长。

未来具备成长性，股价已调整较多，维持“推荐”评级。

- 科顺股份2024年中报显示营收34.7亿元，同比下降20%，归母净利润0.9亿元，同比增长54.9%，毛利率提升至23.4%。

- 公司拟每10股派发现金股利0.80元，非经常性损益对利润贡献显著。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为2.2亿元、3.5亿元、4.2亿元，维持“推荐”评级，但需关注地产和原材料价格风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：科顺股份（股票代码：300737）。

- 2024年中报：营收34.7亿元，同比减少20.0%；归母净利润0.9亿元，同比增长54.9%；扣非归母净利润0.4亿元，同比减少21.90%。

2. **业绩亮点**： - 2024Q2营收19.9亿元，同比降19.6%，归母净利润0.41亿元，高于上年同期的0.03亿元。

- 毛利率同比改善，提升2.3个百分点至23.4%。

- 非经常性损益贡献利润，主要来源于信用风险减值计提冲回和理财收入。

3. **分产品表现**： - 防水卷材、防水涂料、防水工程施工收入增速分别为-19.7%、-10.7%、-26.5%。

- 防水涂料毛利率改善明显，达到33.9%。

4. **现金流情况**： - 经营活动产生的现金流量净额同比减少6.8亿元至-14.3亿元。

- 投资活动产生的现金流量净额6.05亿元，同比增长187.1%。

5. **应收账款**： - 期末应收账款47.1亿元，较期初增加14.4%。

6. **分红方案**： - 拟定2024年中期利润分配方案为每10股派发现金股利人民币0.80元（含税）。

7. **投资建议**： - 维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.2亿元、3.5亿元、4.2亿元，当前市值对应PE分别为22倍、14倍、11倍。

- 维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 地产销售和基建需求低于预期的风险。

- 防水新规落地不达预期的风险。

- 原材料价格继续上涨的风险。

- 应收账款回收不及时与坏账计提的风险。

这些信息有助于专业投资者评估科顺股份的财务表现、市场前景及潜在风险。