浙商国际-中债策略周报-250112

- 本周长端利率震荡上行，短端利率大幅上升，反映市场调整面临较大阻力。

- 经济基本面依然疲弱，CPI和PPI数据表明内需不足，货币政策趋向稳汇率。

- 投资策略建议在降息预期未逆转的情况下，继续“逢调必买”，并关注信用债的性价比。

债券标的：1年国债活跃券（240021）。

操作建议：继续坚持“逢调必买”的思维。

理由：当前债市最大的风险可能是单次降息幅度预期回撤，若“全年降息50bp”的预期未发生逆转，债市调整幅度有限。

此外，信用利差反应滞后，信用债性价比可能更高。

在经济基本面维持弱势的背景下，交易情绪仍将主导债市走势，预计下周将迎来重要的交易窗口期。