文灿股份：东吴证券-文灿股份-603348-核心客户放量明显，海外业务经营向好-240503

投资标的：文灿股份（603348） 推荐理由：公司核心客户放量明显，海外业务经营向好，营收/净利润稳步增长，毛利率提升，费用率改善明显，百炼经营向好。

预测公司未来净利润增长，维持“买入”评级。

1. 文灿股份2023Q4和2024Q1营收和净利润稳步增长，毛利率提升，费用率改善明显，主要下游客户销量表现良好。

2. 公司在核心客户放量明显的情况下，拓展了多个大型一体化车身件领域的客户，并在海外业务拓展方面取得顺利进展。

3. 由于公司一体化结构件屡获定点，核心客户放量明显，百炼经营持续向好，投资评级维持“买入”，盈利预测上调。

1. 公司营收和净利润稳步增长，2023Q4实现营收12.8亿元，2024Q1实现营收14.8亿元；2023Q4实现归母净利润0.01亿元，2024Q1实现归母净利润0.62亿元。

2. 主要下游客户销量表现：蔚来23Q4产量为5.0万辆，24Q1产量为8.7万辆；问界Q4产量为6.6万辆，24Q1产量为8.7万辆。

3. 公司在大型一体化车身件领域、电池盒产品领域、电机壳领域、卡钳领域获得多个项目定点。

4. 公司毛利率提升，费用率改善明显，2023Q4毛利率为15.8%，2024Q1毛利率为16.6%；销售/管理/研发费用率均有所改善。

5. 公司海外业务拓展顺利，墨西哥圣米格尔工厂已完成重力和高压铸造产品线的布局并投入运营，计划在匈牙利工厂导入超大型一体化高压铸造产线。

6. 公司2024-2025年归母净利润预测为4.0/5.8亿元，2026年预测为6.9亿元，维持“买入”评级。

这些信息表明了公司的业务发展情况、财务状况、客户销量情况、毛利率和费用率情况，以及未来的盈利预测和投资评级。