联化科技：长城证券-联化科技-002250-2024年业绩扭亏为盈，超市场预期，看好公司多业务均衡发展-250118

投资标的：联化科技（002250） 推荐理由：公司2024年业绩预计扭亏为盈，主要受益于降本增效和市场回暖。

植保、医药和新能源业务均衡发展，英国基地逐步扭亏，马来西亚基地建设获客户认可，未来有望贡献利润，维持“买入”评级。

联化科技2024年业绩预计扭亏为盈，归母净利润为0.90-1.35亿元，主要得益于降本增效和植保市场回暖。

公司在医药、新能源等业务领域均衡发展，预计未来将逐步贡献业绩增量。

维持“买入”评级，但需关注原材料价格波动和需求不及预期等风险。

联化科技在2024年度业绩预告中预计扭亏为盈，归母净利润为0.90-1.35亿元，同比上升5.55-6.00亿元，扣非净利润为0.94-1.41亿元，同比上升4.48-4.95亿元。

2024年第四季度归母净利润为0.57-1.02亿元，环比增长216.67%-466.67%；扣非净利润为0.75-1.22亿元，环比增长1150%-1933%。

业绩扭亏的主要原因是公司聚焦降本增效，提升人员效率，降低三废成本和能耗，从而提高整体毛利率。

植保行业“去库存”接近尾声，未来有望逐步回暖。

公司认为植保市场已有部分产品需求恢复的迹象，预计在2025年财务报表中有所体现。

植保、医药和新能源等业务均衡发展，医药业务预计保持稳定，新能源业务正在进行项目研发和试生产。

英国子公司方面，营收为4.94亿元，同比上升29.66%，净利润为-1.06亿元，同比减亏35.76%。

公司正在进行降本增效和产品结构调整，积极拓展新产品。

马来西亚基地正在建设中，已签署工业用地购买意向，并与客户探讨后续产品订单。

投资建议方面，预计2024-2026年收入分别为59.58/74.59/87.07亿元，归母净利润分别为1.14/3.58/6.24亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、需求不及预期、项目建设和环保政策风险。