星宇股份：德邦证券-星宇股份-601799-寻找α系列报告：客户结构持续优化，出海战略稳步推进-240904

投资标的：星宇股份（601799） 推荐理由：公司专注于车灯制造，客户结构持续优化，积极拓展新能源及国际市场，且车灯功能与光源升级推动市场规模增长。

预计2024-2026年营收与净利润稳步提升，给予“买入”评级。

- 星宇股份专注于车灯领域，客户结构持续优化，已与多家国内外新能源车企建立合作关系。

- 车灯技术升级推动单车价值提升，LED及智能化产品逐渐占据市场主导地位。

- 公司积极拓展国际市场，预计2024-2026年营收和净利润持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 星宇股份（601799）成立于1993年，是中国主要的汽车全套车灯总成制造商和设计方案提供商之一。

2. **客户结构**： - 客户涵盖欧系、日系、美系及中国多家自主品牌整车企业。

- 积极发展新能源客户，与理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、赛力斯及某国际知名新能源车企等建立合作。

3. **市场趋势**： - 车灯光源方面，LED灯在国内市场已占据主导地位，2022年渗透率提升至78%。

- 车灯功能智能化趋势持续推进，主要产品包括自适应前照灯系统（AFS）、自适应远光灯系统（ADB）和数字化灯光处理（DLP）。

4. **市场规模**： - 预计2024年国内车灯市场规模将达到809亿元，同比增长18.8%。

5. **国际化战略**： - 公司在塞尔维亚建立生产基地，计划进入欧洲中高端汽车品牌的供应商体系。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为133.2亿元、163.0亿元、199.1亿元；归母净利润分别为15.3亿元、19.7亿元、24.7亿元。

7. **估值**： - 对应PE分别为21.6倍、16.8倍、13.4倍。

8. **投资评级**： - 首次覆盖，给予“买入”评级。

9. **风险提示**： - 汽车行业销量不及预期风险。

- 产品开发效果不及预期风险。

- 海外市场开拓不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的市场地位、增长潜力及相关风险，从而做出更为明智的投资决策。