财通证券-宏观深度报告：地方两会有哪些新变化？-250121

- 2024年超过三分之二的省市GDP增速未达目标，预计全国GDP目标仍维持在5%左右。

- 财政收入增速目标普遍谨慎，投资增速有所改善，居民收入增速设定偏紧。

- 扩内需、促消费成为重点，城市更新和新质生产力发展受到重视，民生保障措施全面加强。

春节前，各省市的地方“两会”相继召开，释放出重要的政策信号，对全国政府工作指明了方向。

以下是报告的核心要点： 1. **经济增速目标**：2024年，超过三分之二的省市未达GDP增速目标，整体目标下调0.1个百分点，主要经济省份如广东、江苏、浙江均保持在5%左右。

预计2025年全国GDP目标仍将维持在5%左右。

2. **财政收入与投资**：财政收入端更为谨慎，大多数省市未上调收入增速目标，部分省市调降。

投资增速目标下调的省市数量减少，预计今年投资增速将有所改善。

3. **居民收入与通胀目标**：居民收入增速目标多与经济增长同步，通胀目标首次全面下调至2%，反映出目标设定更贴近实际。

4. **重点工作部署**： - 扩内需、促消费成为首要任务，社零增速设定偏谨慎。

- 投资方向主要受中央政策引导，强调项目储备和对接工作。

- 新质生产力发展重要性突出，传统产业向智能化、绿色化转型，未来产业布局加大。

- 城市更新广泛推进，涉及城中村改造及保障性住房规划。

5. **民生保障**：各地政府在就业、养老、医疗、公共文化和住房保障等方面制定了多项举措，以增强民生保障。

6. **风险提示**：政策变动可能超出预期，经济恢复进程不及预期，历史经验可能失效。

总体来看，地方两会的政策思路显示出对经济增长的谨慎态度，强调内需和消费，同时重视民生保障和新兴产业的发展。