洛阳钼业：国投证券-洛阳钼业-603993-铜矿产销同比高增，新项目勘探持续推进-241103

投资标的：洛阳钼业（603993） 推荐理由：公司前三季度业绩显著增长，铜矿产销量同比大幅提升，且新项目勘探进展良好。

预计未来铜矿产能具备成长性，维持“买入-A”评级，目标价10.2元/股，对应PE约18.2倍。

风险主要来自需求和价格波动。

- 洛阳钼业2024年前三季度营业收入同比增长17.52%，归母净利润大幅增长238.62%，显示出强劲的盈利能力。

- 铜钴产量和销量显著提升，未来铜矿产能具备成长性，预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长。

- 公司维持“买入-A”评级，目标价10.2元/股，风险因素包括需求不及预期和商品价格波动。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入：1547.55亿元，同比增加17.52%。

- 归母净利润：82.73亿元，同比增加238.62%。

- 扣非归母净利润：85.52亿元，同比增加530.97%。

- 2024年Q3营业收入：519.36亿元，同比增加15.53%，环比下降8.40%。

- 归母净利润：28.56亿元，同比增加64.12%，环比下降14.64%。

2. **铜钴业务**： - 铜产量：2024Q3为16.23万吨，环比下降2.43%；前三季度产量为47.60万吨，同比增加78.2%。

- 钴产量：2024Q3为3.07万吨，环比增加6.51%；前三季度产量为8.47万吨，同比增加127.4%。

- 2024年铜产量指引：52-57万吨，钴产量指引：6-7万吨。

- 2024Q3铜钴销量分别为15.88万吨（环比下降14.72%）、2.89万吨（环比增加8.65%）。

3. **毛利情况**： - 铜板块前三季度毛利：160.83亿元，平均吨毛利3.42万元；Q3毛利：55.98亿元，吨毛利3.52万元。

- 钴板块前三季度毛利：24.47亿元，平均吨毛利3.07万元；Q3毛利：6.16亿元，吨毛利2.13万元。

4. **新项目进展**： - TFM西区和KFM二期新项目已开展前期勘探，效果良好。

- 刚果（金）NziloII水电站合作协议已签署，提供长期稳定电力保障。

5. **钨钼及铌磷业务**： - 钨钼产品价格变化：2024Q3黑钨精矿均价13.54万元/吨，同比增加12.6%；钼精矿均价3689.9元/吨，同比下降10.4%。

- 铌磷业务中，磷酸一铵价格显著上涨，铌铁价格持平。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为2149.39亿元、2311.99亿元、2337.17亿元。

- 预计净利润分别为119.91亿元、126.29亿元、137.83亿元，对应EPS分别为0.56元、0.58元、0.64元。

- 维持“买入-A”评级，6个月目标价10.2元/股，对应24年PE约18.2倍。

7. **风险提示**： - 需求不及预期，商品价格大幅波动，项目进展不及预期。

这些信息提供了公司业绩、生产情况、市场前景及投资建议的全面概述，适合专业投资者进行进一步分析和决策。