建筑装饰行业：财通证券-建筑装饰行业投资策略周报：金属价格上涨利好哪些建筑企业-250518

- 中美关税缓和带动宏观情绪改善，有色金属价格普涨，尤其是铜、铝、钴等金属需求韧性强。

- 建筑企业通过矿产资源开发业务受益于金属价格上涨，提升公司业绩。

- 投资建议关注“一带一路”市场相关企业及低估值央国企，同时关注受益于新疆煤化工项目的企业。

本周建筑装饰行业投资策略报告的核心要点如下： 1. **宏观环境改善**：中美两国达成关税减让协议，提升了市场情绪，推动有色金属价格普涨。

2. **金属价格上涨**：截至5月16日，铜、铝、铅、镍、锌等金属价格均有所上涨，尤其是钴和钼的涨幅显著。

3. **供需情况**：中长期来看，金属供给因资本开支和矿山老化受限，而新能源车、电网等领域的需求支撑了金属价格的上涨。

4. **建筑企业矿业资产**：部分建筑企业通过产业链延伸和海外并购获取矿产资源，金属价格上涨将有利于这些企业的业绩。

5. **重点企业**：推荐关注中国中铁、中国中冶、中国电建、上海建工、四川路桥等企业的矿产开发业务。

6. **投资建议**：建议布局“一带一路”市场的企业，如北方国际、中钢国际等；关注受益于新疆煤化工项目的企业；以及顺周期企业如鸿路钢构、精工钢构。

7. **风险提示**：需关注稳增长政策效果及宏观经济波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国中铁（601390.SH） 推荐理由：拥有丰富的矿业资源，包括铜、钴、钼、铅、锌等，预计2024年实现较高的权益产量，矿产开发业务有望增厚公司业绩。

2. 中国中冶（601618.SH） 推荐理由：保有大量铜、镍、钴、铅、锌资源，预计2024年权益产量稳定，受益于金属价格上涨。

3. 中国电建（601669.SH） 推荐理由：参股华刚矿业，拥有铜、钴资源，预计2024年权益产量可观，矿业资产价值提升。

4. 上海建工（600170.SH） 推荐理由：收购扎拉矿业股权，拥有科卡金矿的权益金属量，受益于金属价格上涨。

5. 四川路桥（600039.SH） 推荐理由：重点布局铜、磷、铁、金等资源，2024年阿斯马拉铜多金属矿项目有望顺利出矿销售。

6. 北方国际（000065.SZ） 推荐理由：布局“一带一路”市场，海外业务占比较高，受益于政策和市场环境改善。

7. 中钢国际（000928.SZ） 推荐理由：海外业务占比高，能够受益于中美贸易关系缓和及市场情绪改善。

8. 中材国际（600970.SH） 推荐理由：参与“一带一路”建设，海外业务拓展有望带来业绩增长。

9. 中工国际（002051.SZ） 推荐理由：高海外业务比重，能够抓住国际市场机遇。

10. 中国建筑（601668.SH） 推荐理由：低估值央国企，受益于基建投资的增长。

11. 中国化学（601117.SH） 推荐理由：受益于新疆煤化工项目落地，业绩有望提升。

12. 三维化学（002469.SZ） 推荐理由：受益于相关项目落地，业绩增长潜力大。

13. 东华科技（002140.SZ） 推荐理由：与化工项目相关，预计将受益于政策支持。

14. 易普力（002096.SZ） 推荐理由：受益于化工行业发展，业绩有望提升。

15. 雪峰科技（603227.SH） 推荐理由：与化工项目相关，预计将受益于市场需求。

16. 鸿路钢构（002541.SZ） 推荐理由：顺周期企业，受益于基建投资的增长。

17. 精工钢构（600496.SH） 推荐理由：顺周期企业，能够从市场回暖中获益。

风险提示：稳增长力度不及预期，政策效果不及预期，宏观经济波动风险。