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华宝期货-煤焦：煤矿保持增产，盘面震荡运行-250220

研报作者：赵毅，武秋婷，程鹏来自：华宝期货时间：2025-02-20 16:51:24

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：焦煤【交易方向】：中性【理由】：供应增速放缓，库存充足，需求总体趋稳，但市场情绪回升可能带来震荡行情。

【期货品种】：焦炭【交易方向】：看空【理由】：焦价连续调降，钢厂复产节奏放缓，市场对炉料需求存在担忧，政策扰动加剧影响价格。

核心观点

- 焦煤焦炭期价在调整后出现阶段性反弹，但整体仍处于相对低位，现货市场价格持续下调。

- 焦煤矿保持增产趋势，日产量回升，库存充足，进口煤成本上升抑制国内进口意愿。

- 钢厂开工小幅下滑，市场对炉料需求存在担忧，预计煤焦价格将震荡运行，需关注钢厂复产及进口煤通关情况。

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