光大证券-2025年8月12日利率债观察：“股债跷跷板”能否持续？-250812

- 自7月以来，10Y国债收益率与沪深300指数之间出现明显的“股债跷跷板”现象，反映出投资者对风险资产的偏好提升。

- 尽管短期内股市上涨可能吸引资金流入，但从中长期看，债市的定价将回归基本面，难以持续跟随股市波动。

- 未来经济基本面变化和市场预期的不理性可能导致市场快速波动，投资者需关注当前货币政策框架。

债券标的：10年期国债 操作建议：谨慎看待债券市场的投资，关注基本面变化。

理由：当前市场出现明显的“股债跷跷板”现象，投资者对风险资产的偏好提升，导致资金从债市转向股市。

然而，从中长期来看，债市的定价将回归基本面，受经济运行状况和货币政策的影响更为显著。

历史数据显示，债券收益率与股指之间的相关性较低，且债市大幅上行往往与货币政策的变化密切相关。

由于当前并不具备债券收益率持续上涨的条件，投资者应对债市保持谨慎态度，关注经济基本面的变化及其对市场的影响。