新华保险：华西证券-新华保险-601336-新单受银保收缩拖累，投资收益基本稳定-240430

投资标的：新华保险 推荐理由：公司代理人业务增长强劲，投资收益整体处于健康水平，未来营收和净利润有望稳步增长，具有投资潜力。

1. 新华保险2024年一季度营业收入同比下降8.7%，归母净利润同比下降28.6%，主要受新单保费收缩影响，但代理人渠道增长强劲。

2. 公司银保渠道新单收缩主要受行业报行合一影响，但代理人渠道新单保费收入增长，有望支撑一季度NBV实现增长。

3. 公司投资收益整体处于健康水平，预计未来营收和净利润仍将保持稳定增长，维持“买入”评级。

1. 2024年一季度新华保险的营业收入、归母净利润、加权平均ROE和EPS同比下降的数据。

2. 新单保费受银保报行合一拖累，代理人渠道增长强劲。

3. 公司银保渠道新单的收缩主要受行业报行合一的影响，银保长险新单保费占总长险新单保费的比例下降。

4. 代理人渠道新单延续增长，结构亦有所改善。

5. 公司投资资产规模和投资收益率的数据。

6. 投资建议和盈利预测。

7. 风险提示信息。