海通国际-香港汽车行业：极氪和领克在一起能否实现1+1＞2？-241114

- 吉利汽车通过战略整合极氪与领克，旨在减少市场重复投入，强化品牌定位与技术创新，实现1+1>2的协同效应。

- 极氪和领克在电动车市场的竞争中存在重叠，通过整合可提升市场竞争力，优化资源配置。

- 吉利在2024年第三季度实现营收603.8亿元，新能源销量占比提升至45%，显示出强劲的增长势头。

吉利汽车近期加速整合旗下品牌极氪与领克，进行战略合作。

吉利控股将其持有的11.3%极氪股份转让给吉利汽车，后者的持股比例增至62.8%。

极氪还将以90亿元收购沃尔沃和吉利控股在领克的股份，成为领克的控股公司。

此次整合标志着吉利从战略扩张转向战略聚焦，旨在减少内部竞争、提升市场竞争力。

极氪自2021年推出以来迅速成长为高端新能源品牌，而领克在电动车市场滞后，2024年才推出首款纯电动车型。

两者在市场定位和用户群体上不同，但技术和市场策略上有重叠，合并有助于优化资源配置和提升品牌效应。

吉利的第三季度营收达到603.8亿元，新能源汽车销量占比达45%，表现良好。

然而，整合面临技术整合风险、市场竞争加剧和宏观经济下行等挑战。

整体来看，通过资源整合，吉利有望实现1+1>2的协同效应，继续保持增长势头。

### 投资标的 1. **极氪汽车** 2. **领克汽车** ### 推荐理由 1. **战略整合优势**：极氪与领克的整合将减少市场重复投入，强化品牌定位和技术创新，提升供应链效率，优化营销与国际市场拓展，有望实现销量、收入和利润的协同效应，达到“1+1>2”的效果。

2. **市场潜力**：极氪在高端新能源市场迅速成长，销量表现突出，2023年成功在纽交所上市；而领克在电动车市场的布局虽滞后，但销量也已突破100万辆，具备一定市场基础。

3. **财务表现强劲**：吉利汽车在2024Q3实现营收603.8亿元，创下单季度新高，新能源汽车销量占比提升至45%，显示出强劲的市场需求和良好的增长潜力。

4. **研发投入与创新**：吉利加大研发投入，推动科技创新和智能化发展，增强了其在市场中的竞争力。

5. **国际市场布局**：吉利加快国际市场布局，提升品牌影响力，未来有望继续保持增长势头。

6. **政策支持**：在政策支持和新能源需求增长的背景下，极氪和领克的整合将进一步受益于行业发展趋势。

### 风险提示 - 品牌整合效果不及预期 - 技术整合风险 - 竞争加剧风险 - 宏观经济下行风险