华西证券-A股投资者结构全景图（2025Q2）-250916

- 截至2025年二季度，公募基金在A股市场的持股总市值为6.04万亿元，占比5.76%，略有下降。

- 外资持有A股总市值为3.07万亿元，占比2.93%，规模有所提升但占比略回落。

- 投资风险包括流动性风险、海外黑天鹅事件、政策监管及企业盈利不及预期等。

截至2025年第二季度，A股市场的投资者结构呈现出以下几个核心要点： 1. **公募基金持股情况**：公募基金在A股市场的持股总市值为6.04万亿元，占A股总市值的5.76%。

相比于上季度的5.87万亿元和5.89%的占比，公募基金的持股规模和占比均有所下降。

2. **外资持股情况**：外资在A股市场的持股总市值为3.07万亿元，占总市值的2.93%。

与上季度的2.97万亿元和2.97%的占比相比，外资持股规模有所提升，但占比略有回落。

3. **数据来源与统计口径**：公募基金的数据来源于季报披露，而外资持股数据则由中国人民银行每月披露，涵盖QFII、RQFII和陆股通等渠道的境外投资者。

4. **风险提示**：报告指出了多种潜在风险，包括流动性风险、海外黑天鹅事件（如政治风险和主权评级下调）、政策监管风险、企业盈利不及预期以及测算误差和历史统计规律失效等。

总体来看，A股市场的投资者结构在2025年第二季度显示出公募基金和外资的持股变化，反映出市场动态和潜在风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 公募基金持有A股总市值略有下降，显示出市场情绪的谨慎。

- 外资持股总市值有所提升，但占比略微回落，需关注外资动向。

- 风险提示包括流动性风险和海外黑天鹅事件，投资者需保持警惕。

- 企业盈利不及预期可能影响市场表现，建议关注基本面变化。

- 需注意政策监管的变化对市场的潜在影响。