恒逸石化：光大证券-恒逸石化-000703-2024年三季报点评：库存损失增加致Q3业绩下滑，在建产能稳步推进成长可期-241105

投资标的：恒逸石化（000703） 推荐理由：公司2024年三季报显示，尽管Q3业绩因库存损失和芳烃景气下滑承压，但在建产能稳步推进，未来成长空间可期。

持续的股份回购和员工持股计划彰显公司发展信心，维持“买入”评级。

- 恒逸石化2024年三季度业绩因库存损失增加和芳烃景气下滑，营业收入和归母净利润均出现下降。

- 文莱炼化二期项目和其他在建项目稳步推进，未来成长空间可期。

- 公司持续进行股份回购和员工持股，显示出对未来发展的信心，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现营业收入948亿元，同比下降6.6%。

- 归母净利润为2.31亿元，同比增加11.9%。

- Q3单季度营业收入301亿元，同比下降19.3%，环比下降9.2%。

- Q3归母净利润为-1.99亿元，同比减少3.3亿元，环比减少2.2亿元。

2. **市场环境**： - 2024年Q3油价宽幅震荡，布伦特原油均价79美元/桶，同比下降8%。

- 石脑油裂解价差、炼油价差等指标表现波动，芳烃景气下行，油价下跌导致短期库存损失增加。

3. **在建产能**： - 文莱炼化二期项目进展顺利，包含1400万吨炼油等多项产能。

- 海南逸盛年产180万吨功能性材料项目的第一套装置已试生产，剩余装置预计于2024年下半年试生产。

- 钦州“年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套项目”正在推进中。

4. **股份回购与员工持股**： - 公司已回购1.17亿股，占总股本的3.2%，回购金额为7.5亿元。

- 第六期员工持股计划完成，持有1.14亿股，占总股本的3.11%。

5. **盈利预测与评级**： - 下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为5.87亿元（下调38%）、10.90亿元（下调20%）、14.88亿元（下调8%）。

- 维持“买入”评级，认为公司未来成长空间看好。

6. **风险提示**： - 原油价格大幅波动。

- 下游需求复苏不及预期。

- 项目落地进度不及预期。

这些信息为专业投资者提供了关于恒逸石化当前业绩、市场环境、未来发展潜力及风险的全面概述。