光大证券-2024年12月13日利率债观察：宽信用正处于进行时-241213

- 宽信用政策正在推进，信贷数据显示出改善迹象，市场信心逐步增强。

- 社融增速止跌，尽管受到高基数影响，未来有望继续回升。

- 货币政策转向“适度宽松”，将促进经济主体融资需求，推动经济良性循环。

债券标的：利率债 操作建议：继续关注宽信用政策带来的利率债投资机会。

理由：宽信用政策正在进行中，信贷数据有所改善，社会融资规模增速止跌，反映出市场信心增强。

尽管信贷同比少增，但居民贷款持平和企事业单位贷款的减少主要受地方政府隐性债务置换影响。

未来社融增速可能明显高于当前水平，中央经济工作会议的政策调整将进一步促进经济增长和融资需求。

因此，利率债在宽信用背景下具备投资价值。