长城证券-投资策略周报：图解本周A股估值风格变化-240519

1. 本周A股市场中，科创50市盈率下跌最大，而中小创指数市盈率持续低于历史中位数。

2. 港股各指数市盈率有所上涨，而美股标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数市盈率均有不同程度的上升。

3. 大盘成长和大盘价值的市盈率比值下降，中小板和沪深300的市盈率比值也有所下降，除金融类行业外，其余各行业市盈率均有所下降。

本周A股估值风格变化：上周A股主要指数估值有升有降，科创50市盈率下跌最大，中证500和创业板指市盈率下跌0.7%左右，上证50市盈率上涨0.4%。

全A股市盈率从14.60倍下降到14.58倍，市净率维持在1.60倍。

港股各指数市盈率均有不同程度的上涨，恒生科技指数市盈率超过2006年以来中位数。

美股标普500指数市盈率高于1993年以来中位数，道琼斯工业平均指数市盈率接近1993年最高数，纳斯达克综合指数市盈率高于1993年以来中位数。

A股主要指数中，大盘指数市盈率均处于历史中位数附近，中小创指数市盈率持续低于历史中位数。

大小盘和成长价值风格切换：中小板相对大盘估值有所下降，大盘和中盘成长股相对价值股略有下降，小盘成长股相对价值股保持稳定。

行业风格切换：除金融类行业有所上升外，其余各行业市盈率均有所下降，金融、周期、成长类行业市净率均低于历史中位数，消费、稳定类行业市盈率下降了0.7%左右，稳定类行业下降了0.3%。

本报告的投资建议及理由为： 1. 建议关注科创50、中证500和创业板指，因为它们的市盈率有所下降。

2. 美股标普500和纳斯达克指数市盈率上涨，建议留意美股投资机会。

3. A股大盘指数市盈率处于历史中位数附近，中小创指数市盈率持续低于历史中位数，建议关注中小创股票。

4. 建议关注消费、成长类行业，因为它们的市盈率有所下降，且市净率低于历史中位数。