中信证券：国投证券-中信证券-600030-自营业务贡献显著，行业龙头地位稳固-250401

投资标的：中信证券（600030） 推荐理由：公司自营业务贡献显著，占净收入的50%；经纪、资管业务稳健增长，市场份额领先。

尽管投行业务承压，但仍保持行业龙头地位，预计未来业绩韧性强，给予买入-A投资评级，目标价29.94元。

- 中信证券2024年营业收入638亿元，归母净利润217亿元，均实现同比增长，显示出稳健的财务表现。

- 自营业务贡献显著，占总净收入的50%，同比增长21%；经纪业务小幅增长，资管业务保持领先地位。

- 投行业务承压，但在股债承销市场仍保持行业第一，未来业绩韧性强，维持买入-A投资评级，目标价29.94元。

中信证券2024年报显示，公司全年实现营业收入638亿元，同比增长6.20%；归母净利润217亿元，同比增长10.06%；加权平均ROE为8.09%，同比增加0.28个百分点；每股收益（EPS）为1.41元，同比增长8.46%。

分业务来看，经纪业务净收入107亿元，同比增长5%；投行业务净收入42亿元，同比下降34%；资产管理业务净收入105亿元，同比增长7%；信用业务净收入11亿元，同比下降73%；自营业务净收入263亿元，同比增长21%，占总净收入的50%。

在经纪业务方面，代理买卖证券收入同比增长16%至103亿元，主要受益于市场日均股基成交额增长22%；境内财富管理客户数量达1580万户，资产规模突破12万亿元，境外财富管理产品销售规模和收入均实现翻倍。

资产管理业务方面，公司管理资产规模达到1.54万亿元，私募业务市场份额排名第一；华夏基金资管规模为2.46万亿元，ETF规模保持行业领先。

投行业务方面，公司在A股主承销项目中完成55单，承销规模704亿元，市场份额21.87%，在债券承销方面也排名第一。

投资建议方面，维持买入-A投资评级，预计2025年至2027年EPS分别为1.80元、2.02元、2.22元，给予2025年1.4倍P/B，目标价为29.94元。

风险提示包括宏观经济下行、市场波动和监管环境趋严等。