计算机行业：德邦证券-计算机行业：海外算力与国产算力共振-240428

1. 海外云巨头的AI投资推动业绩超预期，资本支出增速拐点提振算力景气度。

2. 国内政策红利释放，多地发布算力券、算力奖补政策，地方政府积极投建智算中心，有望爆发新一轮算力基建高潮。

3. 建议关注AI服务器、AI芯片和其他AI算力相关公司，同时需注意地缘政治冲突、宏观经济下行和政策发布不及预期等风险。

海外云巨头业绩超预期，AI推动海外算力需求增加。

海外云巨头持续加码AI基建，资本支出增速提振算力景气度。

国内政策红利释放，多地发布算力补贴政策，地方政府积极投建智算中心。

投资建议关注AI服务器、AI芯片和其他AI算力相关公司。

风险提示包括地缘政治冲突、宏观经济下行和政策发布不及预期。

投资标的：AI服务器：工业富联、高新发展、拓维信息、浪潮信息、四川长虹、神州数码、烽火通信、同方股份、广电运通、紫光股份；AI芯片：海光信息、寒武纪、景嘉微；其他AI算力：云赛智联、思特奇、恒为科技、中科曙光、中兴通讯、中国长城。

推荐理由：当前AI算力正在享有政策向上的红利，同时海内外需求印证行业景气度。