川环科技：华鑫证券-川环科技-300547-公司动态研究报告：汽车管路龙头，数据中心液冷业务蓄势待发-250302

投资标的：川环科技（300547） 推荐理由：公司是汽车管路龙头，业绩稳步增长，传统业务持续扩展。

同时，积极拓展数据中心液冷业务，具备创新研发能力和客户拓展潜力，预计将成为新的增长曲线。

预计2024-2026年净利润稳步提升，给予“增持”评级。

- 川环科技是汽车管路领域的龙头企业，近年来业绩稳步增长，2023年营收达11.09亿元，归母净利润1.62亿元。

- 随着数据中心对液冷技术需求的上升，公司积极拓展液冷业务，预计将成为新的增长点。

- 预测2024-2026年净利润分别为1.96亿元、2.85亿元和4.47亿元，给予“增持”投资评级。

川环科技（股票代码：300547）是一家专注于汽车管路及液冷业务的公司。

公司主要从事传统燃油汽车、新能源汽车和摩托车用橡塑软管及总成的研发、设计、制造和销售，产品涵盖汽车燃油系统、冷却系统、制动系统和动力转向系统等多个领域。

公司已成为国内规模较大的专业汽车胶管和摩托车胶管的主流供应商，客户包括50多家汽车主机厂和摩托车厂。

公司业绩稳步增长，营收从2020年的6.78亿元增长到2023年的11.09亿元，年均增长率为17.87%。

归母净利润也从1.13亿元增长到1.62亿元，年均增长率为12.83%。

2024年前三季度，营收达9.36亿元，同比增长25.51%；归母净利润为1.48亿元，同比增长35.69%。

在液冷业务方面，随着数据中心算力需求的增加，液冷逐渐成为主流散热趋势。

快换接头（UQD）是液冷系统的关键部件，市场正在快速增长。

预计2024年全球UQD市场规模为4.48亿美元，到2030年将达到19.81亿美元，年复合增长率为28.1%。

公司在液冷业务上也在积极拓展，近期开发了软管与接头总成方案，并已达到V0级标准并获得美国UL认证。

2024年12月，公司中标了60000套液冷管路系统，标志着客户拓展的成功。

此外，公司已进入多个知名供应商的体系，液冷业务有望成为新的增长点。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年净利润分别为1.96亿元、2.85亿元和4.47亿元，EPS分别为0.9元、1.32元和2.06元，当前股价对应的市盈率为44倍、30倍和19倍。

首次覆盖给予“增持”投资评级。

风险提示包括汽车和摩托车销量不及预期、液冷产品和客户拓展不及预期、关键原材料价格上涨超预期以及市场竞争加剧等。