纺织服装行业：华西证券-纺织服装行业周报：阿迪达斯上调FY24指引，营收预计+10%-241019

- 阿迪达斯上调FY24财务指引，预计营收同比增长10%，营业利润预计达12亿欧元。

- 361度Q3零售流水实现约10%的增长，电商平台增长略有放缓，预计Q4有望恢复。

- 行业整体表现疲软，建议关注开润股份、安利股份等景气度持续的个股。

**纺织服装行业周报核心要点总结：** 1. **阿迪达斯业绩表现**： - FY24Q3营收约64亿欧元，同比增7%（剔除Yeezy影响则增14%）。

- 毛利率51.3%，毛利率提升2个百分点。

- 营业利润5.98亿欧元，营业利润率9.3%（较FY23Q3的6.8%有所提升）。

- 上调FY24全年营收指引，预计同比增10%，营业利润预计12亿欧元。

2. **361度运营情况**： - 主品牌及童装零售流水均同比增长约10%，电商平台增长约20%。

- 线下销售保持韧性，线上增速有所放缓。

3. **其他公司业绩**： - 丰泰、裕元、钰齐、广越、儒鸿、志强、来亿的营收同比增速分别为1%至76%不等。

- Q3整体表现较Q2有所波动。

4. **投资建议**： - 推荐景气度持续的个股：开润股份、安利股份、华利集团。

- 推荐环比改善的个股：百隆东方、健盛集团、森马服饰、嘉曼服饰。

5. **市场行情回顾**： - 本周上证指数上涨1.36%，SW纺织服装板块上涨0.80%。

- 日播时尚涨幅最大，华茂股份跌幅最大。

6. **棉花价格动态**： - 中等棉花价格指数下跌0.80%，内棉价格高于外棉价格1258元。

- 相较年初，棉花价格整体呈现下跌趋势。

7. **行业新闻**： - 优衣库发布2024财年业绩，始祖鸟国庆期间收入增六成。

- “童装第一股”持续亏损，CEO宣布离职。

- 耐克大中华区任命新CEO，H&M在中国香港门店大幅减少。

8. **风险提示**： - 汇率波动、原材料价格波动及系统性风险。

以上为本周纺织服装行业的主要动态与投资建议。

投资标的及推荐理由如下： 1. **开润股份** - 推荐理由：景气度持续。

2. **安利股份** - 推荐理由：景气度持续。

3. **华利集团** - 推荐理由：景气度持续。

4. **百隆东方** - 推荐理由：自身环比改善。

5. **健盛集团** - 推荐理由：自身环比改善。

6. **森马服饰** - 推荐理由：自身环比改善，服装行业Q3延续弱势，但表现相对较好。

7. **嘉曼服饰** - 推荐理由：自身环比改善，服装行业Q3延续弱势，但表现相对较好。

这些标的在当前市场环境下表现出较强的韧性或改善趋势，值得关注和投资。