财通证券-6月美国非农数据解读：政府支撑就业上升-250704

1. 6月美国新增非农就业人数回升至14.7万人，但主要由政府部门支撑，私营部门就业显著减弱。

2. 失业率小幅下降至4.1%，但劳动参与率下降至62.3%，更多人退出劳动力市场，显示就业市场仍在降温。

3. 工资增速放缓，市场对美联储降息预期降温，整体经济政策不确定性仍高，企业招聘意愿减弱。

6月美国非农数据表明就业市场整体趋于降温，新增非农就业人数略增至14.7万人，但主要由政府部门支撑。

私营部门新增就业大幅放缓至7.4万人，服务业表现尤其疲软。

失业率小幅下降至4.1%，但劳动参与率降至62.3%，显示更多人永久退出劳动力市场。

工资增速放缓，非农平均时薪同比增速降至3.7%。

市场对美联储降息预期降温，降息概率从20.7%降至4.7%。

尽管整体就业表现稳健，但细节显示私营部门就业减少和政府裁员持续，未来就业市场仍面临压力。

风险提示包括通胀、货币政策和经济下行超预期的可能性。