中微公司：华西证券-中微公司-688012-2024年中报点评：新接订单/发货持续高增，平台化布局推进顺利-240826

投资标的：中微公司（688012） 推荐理由：2024年中报显示公司营收和新接订单持续高增，刻蚀设备放量，研发投入加大，市场前景乐观。

尽管短期盈利承压，但充足的在手订单为后续增长提供支撑。

预计未来三年营收和净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 中微公司2024年上半年营收34.48亿元，同比增长36.46%，刻蚀设备表现强劲，订单和发货持续高增。

- 研发投入大幅增加，导致净利润下滑，归母净利润同比下降48.48%至5.17亿元。

- 投资建议调整为“增持”，预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，但需关注行业风险和新品研发进展。

根据中微公司2024年中报点评，以下是提取的关键信息： 1. **营收表现**： - 2024年上半年（H1）实现营收34.48亿元，同比增加36.46%。

- Q2营收18.43亿元，同比增加41.37%，超出市场预期。

2. **产品收入**： - 刻蚀设备收入26.98亿元，同比增加56.68%，占总营收78.26%。

- MOCVD收入1.52亿元，同比下降49.04，受终端市场波动影响。

- 新增LPCVD设备收入0.28亿元。

3. **订单与生产**： - 2024H1新接订单47.0亿元，同比增加40.3%。

- 刻蚀设备新增订单39.4亿元，同比增加50.7%。

- 生产专用设备833腔，对应产值68.65亿元，同比增加402%。

4. **利润表现**： - 归母净利润5.17亿元，同比下降48.48%。

- Q2归母净利润2.68亿元，同比下降63.23%。

- 销售净利率14.97%，同比下降24.7%。

5. **研发投入**： - 研发费用9.70亿元，同比增加110.84%。

- 在研项目涵盖六类设备，20多个新设备的开发。

6. **未来展望**： - 上调2024-2025年营业收入预测，分别为83.19亿元和108.89亿元。

- 2026年营业收入预测为140.00亿元。

- 上调2024-2025年归母净利润预测，分别为18.29亿元和24.04亿元。

7. **投资评级**： - 由“买入”下调至“增持”评级，当前股价130.46元对应PE分别为44、34和25。

8. **风险提示**： - 半导体行业景气度下滑、新品研发不及预期等风险。

这些信息为投资者提供了对中微公司当前经营状况、未来发展方向及风险因素的全面了解。