东兴证券-首席周观点：2024年第22周-240530

1. 2024年美国经济微暖，风险偏好回升，但衰退可能推迟而非消失。

2. 美国股市短期风险不大，但长期趋势可能存在泡沫，黄金行情可持续至9月。

3. 国内出口回暖带动制造业投资回升，但消费增速不及去年，需积极宏观政策支持。

1. 宏观经济：美国经济微暖，风险偏好回升，但高收入增速下降，低收入增速稳定，消费动能可能减弱。

2. 货币政策：美国可能推迟降息，欧洲可能先于美国降息，美国十年期国债利率维持在3.65%~4.75%之间。

3. 股市和黄金：美股短期风险不大，但长期趋势可能出现泡沫，黄金行情可持续至9月。

4. 国内经济：出口回暖带动制造业投资回升，消费增速不及去年，需积极的宏观政策支持。

5. 资产配置建议：适度增配A股蓝筹股和政策支持的科技创新，适度增配利率短债，不建议加仓美股，保持黄金仓位。

本报告的投资建议及理由为： 1. 美国股市短期风险不大，但需警惕长期趋势泡沫，建议维持仓位，不建议加仓。

2. 建议适度增配2年期以内的利率短债。

3. 黄金行情预计可持续至9月，建议保持黄金仓位不减。

4. 国内建议适度高配A股，尤其是蓝筹股，以及政策重点支持的科技创新。

5. 风险提示包括美国大选落地前后的政策变化和国内需求不足导致经济放缓。