国投证券-周度经济观察：经济的改善可持续吗？-241022

1. 三季度经济数据显示总需求不足，但9月因稳增长政策出现短期回暖。

2. 财政、货币和地产政策密集落地有助于四季度经济增速提升，政策力度将影响提升高度。

3. 尽管季度数据改善，年度层面的经济企稳可能需要更大政策干预，需关注政策落地细节。

4. 当前宏观环境对权益市场总体有利，单边向下风险有限，但需警惕地缘政治和政策超预期风险。

**周度经济观察核心要点总结：** 1. **宏观经济形势**： - 三季度经济数据显示总需求不足，经济复苏乏力。

- 9月经济因稳增长政策的出台出现短期回暖。

2. **政策环境**： - 财政、货币和地产政策近期密集落地，有望提升四季度经济增速。

- 政策效果与经济改善的高度密切相关，需关注政策的力度。

3. **历史经验**： - 过去政策驱动的季度数据改善现象频繁，但年度企稳可能需要更强政策干预，尤其是房地产和地方债务方面。

4. **市场预期**： - 在部委会议后，市场对政策预期的交易情绪减弱，关注政策实施的具体细节。

5. **市场展望**： - 经济数据改善与政策持续落地，当前宏观环境总体有利于权益市场，单边下行风险有限。

6. **风险提示**： - 需警惕地缘政治风险及政策出台超预期的情况。