安信国际-日本宏观策略报告：日股升势能否持续，销售复苏是关键-240607

1. 日本股市改革推动股市上涨，估值提升，投资者可考虑配置日本股ETF。

2. 日本经济持续改善，消费者信心提升，预计未来一年日股市盈利有望超过预期，投资者可关注日本大型指数的ETF。

3. 零售销售增长是关键，市场期待随着工资上涨，消费市场有望筑底回升，但需留意美国利率政策、通缩风险以及零售销售复苏进度。

1. 日本股市改革推动股市上涨，PBR高于1倍的公司增加至60%，主板上市标准提升，公司数量减少，估值提升，助力投资者高效投资。

2. 日本股市表现领先全球，市盈率约17.5倍，市场对日本市场未来盈利能力提升的期待高。

3. 经济改善，日圆贬值对出口产生利好，销售和出口增长，稳定的就业市场和预期的加薪提振消费者信心，消费者信心持续改善，消费者对经济前景的信心将推动经济发展。

4. 领先指标回升，企业盈利机会增大，预期每股收益有望超过预期。

5. 预计日本股市有望继续上涨，投资者可关注日本大型指数的ETF，如iSharesMSCI日本ETF（EWJ），以及日圆对冲的ETF。

6. 零售销售增长是关键，市场期待零售内需随着工资上涨而改善，支持日股市场的关键点，必须密切注意。