群益证券（香港）-2025年最新補貼政策點評：3C産品納入補貼，空調補貼量增-250108

2025年补贴政策将扩大资金规模，预计支持总额显著增加。

家电补贴品类增加，包括空调、微波炉等，空调补贴上限提升至3台/人。

新增手机、平板等数码产品补贴，运营车辆和农机补贴范围扩大，公交车补贴金额提高。

2025年补贴政策的核心要点如下： 1. **资金支持扩大**：发改委和财政部将继续通过超长期特别国债支持“两新”政策，预计资金规模将大幅增加，具体数额将在两会期间公布。

2. **家电补贴品类增加**：新增微波炉、净水器、洗碗机和电饭煲等四类家电产品纳入补贴范围。

同时，空调补贴上限从每人1台提升至最多3台。

3. **手机和数码产品补贴**：增加手机、平板和智能手表等数码产品的购新补贴，按售价的15%进行补贴，每件最高不超过500元，且单件售价不超过6000元。

4. **运营车辆和农械补贴扩围**：国四及以下排放标准的营运货车纳入报废补贴范围，田间作业相关设备也加入补贴。

城市公交车的补贴金额由6万元提高至8万元。

5. **设备更新额外贴息政策**：对符合条件的设备更新相关银行贷款，中央财政在1.5个百分点的贴息基础上，进一步提供额外贴息，降低融资成本。

总体来看，2025年补贴政策在资金规模、补贴品类和补贴力度上均有所增强，旨在促进消费和设备更新。

本报告的投资建议及理由为： - 关注家电和3C产品制造企业，因补贴政策将增加微波炉、净水器、洗碗机等产品的补贴范围。

- 投资空调相关企业，补贴上限提升至每人最多3台，预示市场需求将增加。

- 加大对手机、平板等数码产品的投资，补贴政策将刺激消费。

- 关注运营车辆及农械制造商，因补贴范围扩大及公交补贴金额提升。

- 投资设备更新相关企业，额外贴息政策将降低融资成本，促进设备更新需求。

- 关注环保和节能设备制造商，因政策将推动国四及以下排放标准车辆的报废更新。