均胜电子：财通证券-均胜电子-600699-业绩超预期，盈利能力稳健提升-240730

投资标的：均胜电子（600699） 推荐理由：公司2024年上半年业绩超预期，净利润同比增长34.14%。

全球新获订单持续增加，毛利率稳步提升，汽车安全与电子业务发展良好。

预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

1. 均胜电子2024年上半年业绩超预期，盈利能力稳健提升，主营业务毛利率持续增强。

2. 公司汽车安全业务发展向好，汽车电子业务下游订单处于高景气期。

3. 预计公司未来三年收入和归母净利润将保持增长，维持“增持”评级。

1. 均胜电子2024年上半年业绩快报：营业收入约270.80亿元，同比增加0.24%；归属于上市公司股东的净利润约6.38亿元，同比增加34.14%。

2. 公司2Q24单季度收入为138.02亿元，同比增长0.07%；单季度归母净利润为3.31亿元，同比增长20.37%；单季度扣非后归母净利润为3.28亿元，同比增长24.74%。

3. 公司全球累计新获订单全生命周期金额约504亿元。

4. 2024年上半年整体毛利率水平同比稳步提升2.4pct至约15.8%。

5. 汽车安全业务毛利率同比提升3.6pct至约14.3%。

6. 公司2024-2026年预计实现收入601.24、634.79、665.16亿元，实现归母净利润14.14、17.66、20.71亿元，对应当前PE估值分别为14x、11x、10x。

7. 风险提示：汽车智能化、电动化发展不及预期风险；汽车安全行业发展不及预期风险；原材料和运费大幅上涨的风险；宏观经济下行风险。