炬光科技：华鑫证券-炬光科技-688167-公司动态研究报告：激光光学元器件一季度表现强劲，多元化产品矩阵深耕光学赛道-250603

投资标的：炬光科技（688167） 推荐理由：公司激光光学元器件一季度表现强劲，营收同比增长23.75%。

在光通信、消费电子、汽车应用等领域深化布局，形成多元化产品矩阵。

预计未来收入持续增长，维持“买入”评级，具备良好投资价值。

- 炬光科技一季度激光光学元器件业务表现强劲，营收同比增长23.75%，得益于半导体和光通信市场需求提升。

- 公司通过两次并购加大高潜力领域的研发投入，但短期内利润受到职工薪酬和运营成本增加的压力。

- 在汽车应用领域与多家Tier1供应商合作，形成多元化产品矩阵，预计2025-2027年收入持续增长，维持“买入”评级。

- 风险包括宏观经济波动、研发不及预期、行业竞争加剧及下游需求不足。

炬光科技（688167）在一季度激光光学元器件业务表现强劲，营收达到1.70亿元，同比增长23.75%。

主要得益于泛半导体领域的市场需求提升，以及工业光纤激光器泵浦和光通讯领域的增长趋势。

然而，完成两次并购后，虽然公司加大了在光通信、消费电子和泛半导体制程等领域的研发投入，但职工薪酬及其他固定运营成本增加，导致短期利润承压。

公司在光通信产品线上有丰富的产品线，利用先进的光刻-反应离子蚀刻法进行微纳光学元器件的生产，这些元器件可广泛应用于光发射模块、光接收模块、光子集成电路及共封装光学器件等，推动光源的小型化进程，适用于数据中心、高速网络通信、云计算及物联网等领域。

在汽车应用领域，公司与多家汽车Tier1供应商进行合作，涉及激光雷达和投影照明等项目，已成为AG公司的合格供应商，并获得多个项目的定点，形成多元化产品矩阵。

盈利预测方面，预计公司2025-2027年的收入分别为7.76亿元、9.80亿元和12.89亿元，EPS分别为0.19元、0.62元和1.30元。

目前股价对应的PE分别为364倍、110倍和53倍。

公司专注于高功率半导体激光元器件和原材料，并在光通信、消费电子、泛半导体制程、汽车应用和医疗健康等方向进行多元化布局，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济风险、产品研发不及预期的风险、行业竞争加剧的风险以及下游需求不及预期的风险。