银河期货-尿素月报：需求陆续释放，尿素前低后高-250731

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：中旬之前，农业需求收尾，复合肥开工率提升缓慢，供应端日产仍偏高，供大于求格局下承压。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看多 【理由】：中旬之后，秋季肥需求开始释放，出口量有增量预期，预计需求端将得到一定支撑。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：短期供需矛盾明显，反弹空间受限，需关注中长期正套机会。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：期权下边际在1600-1650，上边际在1900-200，波动范围有限。

- 8月份尿素供应将增加，日产量预计突破21万吨，继续创历史新高，供大于求压力依旧存在。

- 农业需求相对平稳，秋季肥需求和出口将成为需求端的关键变量，预计三季度出口量有所增加。

- 投资策略方面，中旬前偏空，中旬后逐步转多，关注套利机会及期权边际波动。