华安证券-市场有望在新中枢上波动-241015

- 市场在新中枢上震荡波动，成交量预计企稳，但经济基本面支撑不足，需等待宏观政策的强化契机。

- 关注流动性改善和三季报业绩超预期的成长板块，如电子、通信和军工，以及有政策支撑的消费品。

- 风险在于政策效果不及预期和美国经济可能超预期衰退。

### 投资报告核心要点总结 1. **市场整体表现**： - 10月15日，市场跌幅明显，上证指数下跌2.53%，创业板指下跌3.22%。

- 全A成交额维持在1.65万亿，行业普遍下跌，仅军工板块小幅上涨。

2. **影响因素**： - **地缘政治**：朝韩局势紧张升级，导致市场情绪低迷，军工概念股逆势上涨。

- **国际油价**：国际油价大幅下跌，OPEC下调全球石油需求预期，导致相关权重股下跌。

- **宏观政策预期**：市场对宏观政策的期待再次下修，人大常委会会议可能推迟至11月初召开。

3. **市场展望**： - 市场有望在新的中枢上震荡波动，成交量预计在当前高位企稳。

- 历史数据显示，成交量急速缩量后市场有企稳迹象，本轮成交量已接近历史可比幅度。

4. **结构性机会**： - 在成交量高企的背景下，仍存在结构性投资机会。

- 重点关注三季报业绩有望超预期的成长板块（如电子、电新、通信、军工）和有政策支撑的消费品（如家电、汽车、医药、农牧）。

5. **风险提示**： - 政策改善效果可能低于预期。

- 美国经济可能出现超预期衰退风险。

### 结论 市场在当前的宏观经济环境中，短期内可能会震荡波动，但结构性机会依然存在，投资者应关注业绩超预期和政策支撑的板块。

本报告的投资建议及理由为： - 市场将在新中枢上震荡波动，等待宏观政策的新契机。

- 当前成交量维持在较高水平，预计将企稳。

- 经济基本面支撑不足，行情上涨需等待宏观政策加码。

- 关注三季报有望超预期的成长板块，如电子、电新、通信、军工。

- 重视有景气或政策支撑的消费品，如家电、汽车、医药、农牧。

- 以上行业存在补涨潜力，且政策预期积极。

- 风险提示包括政策效果不及预期及美国经济衰退风险。