建信期货-有色金属周报-240607

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：近期供应端消息面因素增多，但大宗商品巨头争夺长期订单显示未来铜矿市场将继续处于卖方市场，部分缓解供应端对价格的打压；需求端受中美制造业PMI数据转差、中美补库周期延后，需求端预期减弱，国内现货市场持续累库，海外市场也有累库趋势，当前全球铜库存压力增加。

基本面短期有隐忧，但中期的铜矿紧张问题仍是铜价主要支撑力。

宏观面，美劳动力市场数据显示美经济有失速风险，但美服务业表现强劲部分缓解市场担忧，5月中国经济也表现不佳，但考虑到5月一系列扩张内需政策传导至实际需求仍需一段时间，对中美经济悲观的预期预计已经PRICE-in，美联储降息预期升温，加拿大央行和欧央行均启动降息，全球流动性宽松预期增加，宏观面逐渐转向支撑，考虑到当前基本面的库存压力，预计铜价将震荡。

1. 本周铜市主要市场期货均减仓下行，基本面施压明显，全球铜库存增加，供应端消息面因素增多，需求端预期减弱，铜价短期面临压力。

2. 中期铜矿紧张问题仍是铜价主要支撑力，全球流动性宽松预期增加，宏观面逐渐转向支撑，预计铜价将震荡，关注主力8万一带支撑。

3. 需要关注铜矿市场供应端消息、全球经济形势变化以及铜价在主力8万一带的走势，以制定合理的投资策略。