海昌海洋公园：天风证券-海昌海洋公园-2255.HK-23年营收同比+129%，归母净利亏损收窄向好改善-240510

投资标的：海昌海洋公园-2255.HK 推荐理由：公司业务整体向好，现有项目质地优秀，储备项目丰富，成长空间广阔，预计未来归母净利润将有较大增长，具有投资潜力。

1. 海昌海洋公园23年营收同比增长129%，归母净利润亏损收窄，业务整体向好改善。

2. 公园运营业务持续恢复回升，入园人次大幅增长，收入同比增长125.3%。

3. 公司拥有丰富的文旅项目储备，预计未来成长空间广阔，投资前景看好。

1. 海昌海洋公园23年营收同比增长129.1%，归母净利润大幅收窄 2. 公园运营业务表现良好，入园人次同比增长101.9%，公园板块合计收入同比增长125.3% 3. 文旅服务及解决方案业务收入同比增长193.9%，公司已运营20座海洋馆，少儿冰雪中心项目也产生正现金流 4. 公司已获得奥特曼ULTRAMAN系列、航海王及BabyShark的IP合作授权，未来将不断丰富IP储备并进一步运营自有IP 5. 公司有丰富的项目储备，包括郑州项目、上海项目、北京项目和沙特阿拉伯王国海昌海洋公园项目 6. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.3/1.6/2.8亿元，维持“买入”评级 7. 风险提示包括宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、客流恢复不及预期风险、运营及项目建设不及预期风险。