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西南证券-利率市场跟踪周报：国家发改委，加快推动超长期特别国债落地-240420

研报作者：杨杰峰来自：西南证券时间：2024-04-22 14:59:40

研究报告内容

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核心观点

1）央行连续两月缩量续作MLF，资金面虽有税期走款干扰但整体较为宽松。

2）国家发改委加快推动超长期特别国债等举措落地，央行党委提出推动存贷款利率进一步市场化。

3）债券市场整体下行，长端优于短端，预计利率在多重因素影响下仍有向下动能。

投资标的及推荐理由

债券标的：利率债、国债、国开债、同业存单操作建议：短期仍需考虑经济数据回暖对市场定价修复带来的边际影响，利率下行速度较年初已有所放缓，但在欠配背景下向下动力仍然较强，近期利率波动或来源于供给压力扰动。

中长期来看，基本面修复和通胀回升仍需货币政策的发力配合，央行发声表明降准仍有空间，利率中枢向下有其确定性，预计利率在多重因素影响下仍有向下动能。

理由：经济运行超预期，政策存在不确定性。

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