华中数控：东吴证券-华中数控-300161-2024年半年报点评：营收短期承压，在手订单充足-240828

投资标的：华中数控（300161） 推荐理由：尽管2024年上半年营收短期承压，但公司在手订单充足，研发投入持续增加，毛利率提升，未来有望逐步兑现收入。

定增扩产将为中长期发展注入活力，维持“增持”评级。

- 华中数控2024年上半年营收同比下降29.02%，主要受工业机器人与智能产线收入大幅下滑影响，归母净利润亏损扩大至1.07亿元。

- 尽管营收承压，公司在手订单充足，合同负债同比增长55.43%，存货中在产品大幅增加，未来有望兑现收入。

- 公司持续高研发投入，攻坚数控系统领域，同时通过定增扩产为中长期发展注入活力，维持“增持”评级，但需关注行业复苏及市场竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收与利润状况**： - 2024年上半年（H1）公司实现营业收入6.29亿元，同比下降29.02%。

- 归母净利润为-1.07亿元，同比亏损幅度扩大（2023年H1为-0.35亿元）。

- 扣非归母净利润为-1.36亿元，同比亏损扩张幅度小于归母净利润（2023年H1为-1.00亿元）。

2. **分产品收入**： - 数控系统与机床领域收入为3.83亿元，同比增加3.89%。

- 工业机器人与智能产线领域收入为2.04亿元，同比下降57.82%。

- 新能源汽车配套业务收入为0.15亿元，同比增加31.60%。

- 特种装备领域收入为0.22亿元，同比增加14.97%。

3. **费用与毛利率**： - 2024H1毛利率为34.75%，同比增加4.43个百分点。

- 期间费用率为59.37%，同比增加18.59个百分点，主要由于销售、管理、财务和研发费用的增加。

4. **现金流与合同负债**： - 经营活动产生的现金流量净额为-0.82亿元，同比由正转负。

- 截至2024H1末，合同负债为3.39亿元，同比增加55.43%，显示在手订单充足。

- 存货中在产品为1.90亿元，同比增加136.00%。

5. **研发投入与未来展望**： - 公司持续加大研发投入，报告期内取得授权专利78项，计算机软件著作权37项。

- 计划通过定增募集10亿元资金，用于技术升级和产业化基地建设。

6. **盈利预测与投资评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为0.89亿、1.34亿、1.83亿元。

- 当前股价对应动态PE为46/31/22倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 机床行业复苏不及预期。

- 研发进展不及预期。

- 市场竞争加剧风险。

这些信息为投资者提供了公司当前的财务状况、业务表现、未来发展潜力及相关风险，有助于做出更全面的投资决策。