时代天使：海通国际-时代天使-6699.HK-将建设美国工厂，海外第二增长曲线持续推进-250315

投资标的：时代天使（6699.HK） 推荐理由：公司在美国建设新工厂，推动海外扩张，降低关税风险。

预计2024年海外案例将超11万，自动化生产线提升响应速度，降低成本。

AI技术应用有望释放消费医疗需求，增强品牌效应，前景看好。

- 时代天使将在美国威斯康星州建设新工厂，标志着其全球化战略的重要进展，预计将加速海外市场的拓展并降低关税风险。

- 2023年公司海外隐形正畸案例增长超预期，预计2024年将超过11万例，海外市场占比有望超过30%。

- 新工厂的建设将提升自动化生产效率，降低成本，并利用AI技术改善消费医疗信息的透明度，增强品牌效应。

- 风险因素包括消费回暖不及预期、海外案例增长缓慢及国内竞争加剧。

时代天使（6699.HK）宣布将在美国威斯康星州建设新的制造工厂，标志着其全球化战略的里程碑式推进。

该工厂占地5.2万平方英尺，配备自动化专有3D打印技术，预计将成为全球最先进的矫治器制造中心之一。

公司自2022年开始海外扩张，2023年海外隐形正畸案例增长超预期，达到3.3万（占比13%），预计2024年海外案例将超过11万（占比超过30%）。

建设海外工厂将带来三大益处：一是自动化产线能够快速响应需求；二是降低海外发货和生产成本；三是规避关税风险。

此外，公司看好AI技术在消费医疗领域的应用，认为AI将降低信息不对称，释放需求，有助于品牌效应的放大和消费医疗产品在新市场的渗透。

风险方面，主要包括消费回暖不及预期、海外案例增长不及预期以及国内竞争格局加剧的风险。