英维克：国投证券-英维克-002837-业绩快速增长，智算液冷持续放量-240815

投资标的：英维克（002837） 推荐理由：公司2024年上半年业绩快速增长，智算液冷技术持续放量，机房温控产品及储能温控业务表现良好，未来受益于AI驱动的数据中心需求，预计持续增长，维持买入-A评级，目标价25.68元。

- 英维克2024年上半年营业收入17.13亿元，同比增长38.24%，归母净利润1.83亿元，同比增长99.63%，业绩快速增长。

- 智算数据中心液冷收入实现翻倍增长，显示出公司在液冷技术领域的持续放量潜力。

- 公司积极布局储能和温控市场，预计未来三年营业收入将持续增长，维持买入-A评级，目标价25.68元。

根据上述内容，以下是提取的关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年上半年公司实现营业收入17.13亿元，同比增长38.24%；单Q2实现营业收入9.67亿元，同比增长35.92%。

- 2024年上半年归母净利润1.83亿元，同比增长99.63%；单Q2归母净利润1.21亿元，同比增长81.86%。

2. **业务分拆**： - **机房温控节能产品**：收入8.56亿元，同比增长85.91%；AI应用场景推动需求。

- **机柜温控产品**：收入7.02亿元，同比增长6.11%；储能温控收入约6亿元，同比增长11%。

- **客车空调业务**：收入2.76亿元，同比增长42.35%；受政策支持影响。

- **轨道交通列车空调及服务**：收入4.79亿元，同比增长35.88%；多个项目交付推动收入增长。

3. **毛利率和费用控制**： - 2024H1综合毛利率30.99%，同比下降1.05pct。

- 机房温控业务毛利率30.62%，同比增长1.05pct；机柜温控业务毛利率30.70%，同比下降2.57pct。

- 销售/管理/研发费用率分别为6.81%/4.57%/8.37%，同比下降，显示经营质量提升。

4. **液冷技术布局**： - 数据中心液冷收入实现翻倍增长，逐步进入放量阶段。

- 公司积极布局液冷技术，推出Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案。

- 液冷技术的市场渗透率预计将提升，未来三年有望加速应用。

5. **投资建议**： - 预计2024/25/26年营业收入分别为46.84/62.22/77.25亿元，归母净利润分别为5.43/7.29/9.29亿元。

- 维持买入-A的投资评级，目标价25.68元，对应2024年35倍动态市盈率。

6. **风险提示**： - 液冷推广不及预期；储能建设不及预期。

以上信息概括了公司业绩、业务发展、毛利率、液冷技术布局及投资建议等关键要素。