华阳集团：东方证券-华阳集团-002906-汽车电子业务较高增长，精密压铸业务稳步发展-240823

投资标的：华阳集团（002906） 推荐理由：公司上半年汽车电子业务实现65.4%增长，精密压铸业务稳步提升，净利润快速增长。

预计下半年推出多款创新产品，将引领行业技术趋势，打开新增长空间，维持买入评级。

- 华阳集团上半年营业收入41.93亿元，同比增长46.2%，归母净利润2.87亿元，同比增长57.9%，业绩符合预期。

- 汽车电子业务实现高增长，收入达30.71亿元，同比增长65.4%，新产品持续进入规模化量产。

- 精密压铸业务稳步发展，收入9.14亿元，同比增长23.6%，新建厂房投产预计将加速业务增长，维持买入评级，目标价31.05元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 上半年营业收入：41.93亿元，同比增长46.2%。

- 归母净利润：2.87亿元，同比增长57.9%。

- 扣非归母净利润：2.77亿元，同比增长64.4%。

- 2季度营业收入：22.03亿元，同比增长41.9%，环比增长10.6%。

- 2季度归母净利润：1.45亿元，同比增长38.8%，环比增长1.7%。

2. **毛利率与费用率**： - 上半年毛利率：21.8%，同比下降0.5个百分点。

- 2季度毛利率：21.9%，同比下降0.2个百分点，环比增长0.4个百分点。

- 2季度期间费用率：13.9%，同比下降0.9个百分点。

3. **汽车电子业务**： - 上半年汽车电子业务营业收入：30.71亿元，同比增长65.4%。

- 新产品如座舱域控、数字声学等进入规模化量产。

- 客户结构优化，包括奇瑞、吉利等营收大幅提升。

- HUD产品技术突破，量产5.1寸TFTHUD。

4. **精密压铸业务**： - 上半年营业收入：9.14亿元，同比增长23.6%。

- 新能源及智能驾驶系统零部件订单大幅增长。

- 惠州新厂房投产，浙江长兴新基地预计年内投产。

5. **盈利预测与投资建议**： - 2024-2026年归母净利润预测：6.04亿元、7.93亿元、9.93亿元。

- 2024年PE平均估值27倍，目标价31.05元，维持买入评级。

6. **风险提示**： - 汽车电子与精密压铸业务配套量低于预期。

- 乘用车行业销量低于预期。

这些信息能够帮助投资者评估华阳集团的业务表现、未来增长潜力以及潜在风险。