农林牧渔行业：开源证券-农林牧渔行业2025年中期投资策略：外部环境多变，农业防御优势凸显-250505

1. 生猪市场需求边际向好，猪价有支撑，建议积极配置生猪相关股票。

2. 白鸡市场受禽流感影响，消费回暖，低位配置价值显现。

3. 动保行业基本盘稳固，宠物苗市场空间广阔，推荐相关企业。

4. 种植及种子领域受益于粮食安全政策，高产转基因大豆企业前景看好。

5. 饲料需求回暖，海外市场机会增加，相关公司值得关注。

6. 宠物市场持续扩容，国货品牌有望借机占领市场。

7. 风险包括宏观经济下行和行业竞争加剧。

该投资报告针对农林牧渔行业的2025年中期投资策略提出了以下核心观点： 1. 生猪：内外部因素共同推动猪价上涨，生猪需求在2025年第二季度有望改善，猪价中枢得到支撑。

建议积极配置生猪板块，推荐标的包括温氏股份、牧原股份、巨星农牧。

2. 白鸡：尽管面临禽流感和关税政策的挑战，但白鸡需求依然韧性十足，消费边际向好。

推荐标的为圣农发展、禾丰股份。

3. 动保：猪苗和禽苗市场稳定，反刍和宠物苗持续景气。

技术龙头在竞争中占优，推荐标的包括生物股份、科前生物、普莱柯。

4. 种植及种子：粮食安全是重点，受益于关税政策的高产转基因大豆企业将受益，推荐标的有大北农、隆平高科、登海种业。

5. 饲料：生猪复苏带动内需，海外市场也有成长空间，推荐海大集团、新希望等。

6. 宠物：随着消费升级和市场扩容，国货品牌有望借机崛起，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

7. 风险提示：包括宏观经济下行、原材料价格波动及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪板块： - 推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧 - 受益标的：神农集团、华统股份、天康生物、京基智农、唐人神 - 推荐理由：内外部环境共振利好猪价，生猪需求边际向好，猪价中枢有支撑，生猪板块在宏观冲击中显示出防御优势。

2. 白鸡板块： - 推荐标的：圣农发展、禾丰股份 - 受益标的：益生股份 - 推荐理由：白鸡需求韧性强，禽流感扰动增加了引种不确定性，但国内经济回暖推动消费边际改善，低位配置价值显现。

3. 动保板块： - 推荐标的：生物股份、科前生物、普莱柯 - 受益标的：瑞普生物、中牧股份 - 推荐理由：猪苗和禽苗基本盘稳固，反刍和宠物苗市场持续景气，技术龙头竞争优势明显。

4. 种植及种子板块： - 推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业 - 推荐理由：粮食安全为主旋律，关税政策利好价格，布局高产转基因大豆的企业将受益。

5. 饲料板块： - 推荐标的：海大集团、新希望 - 推荐理由：生猪复苏提振内需，海外市场打开新空间，猪料需求回暖，全球水产养殖业发展带动鱼料增长。

6. 宠物板块： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 - 推荐理由：短期内宠物食品进入消费旺季，中美贸易摩擦提升关税壁垒，国货品牌有望借机占领市场。

7. 风险提示：宏观经济下行、原材料价格异常上行、行业竞争加剧等。