农林牧渔行业：中航证券-农业周观点：宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲-250621

- 宠物618期间，国货宠物食品线上销售强劲，关注宠物消费趋势下的优质企业配置机会。

- 生猪养殖行业面临多因素制约，关注优秀规模养殖集团及动保行业复苏的潜力。

- 全球粮食供需形势复杂，建议关注种业振兴带来的投资机会，特别是生物育种和优势品种企业。

本期农业周观点总结如下： 1. **市场行情回顾**：申万农林牧渔行业本周下跌3.13%，行业排名26/31。

整体股市表现为上证指数下跌0.51%，沪深300下跌0.45%，中小100下跌0.43%。

2. **宠物食品市场**：618购物节期间，国货宠物食品线上销售强劲，京东宠物成交用户同比增长32%，成交额翻倍。

推荐关注国货宠物食品企业，如乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

3. **养殖产业动态**：5月生猪销量略有下降，但部分企业出栏量上升。

养殖利润仍然低迷，建议关注优秀规模养殖集团，如牧原股份、温氏股份等。

4. **动保行业前景**：养殖复苏将推动动保行业改善，行业集中度提升，建议关注中牧股份、生物股份等头部企业。

5. **饲料行业展望**：上游原料成本压力缓解，养殖周期复苏将带动饲料需求，推荐关注海大集团、天马科技等优质企业。

6. **种植产业关注**：全球粮食供需受到地缘政治影响，需关注小麦、水稻、玉米和大豆的供需变化。

种业振兴政策持续推进，建议关注生物育种企业如隆平高科、大北农等。

7. **宠物产业长期看好**：预计到2026年，宠物主粮、营养品和零食市场将快速增长，国产宠物食品企业的品牌战略推进和竞争格局优化值得关注。

8. **风险提示**：需警惕消费复苏不及预期、政策变化及技术迭代等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. **宠物食品企业**： - **乖宝宠物**：旗下品牌麦富迪在618销售中表现优异，获得多个品类的销售榜单前列，显示出强劲的市场需求。

- **中宠股份**：旗下品牌顽皮和高端品牌Zeal在618期间销售表现良好，具备较强的市场竞争力。

- **佩蒂股份**：旗下品牌爵宴在狗零食/湿粮类别中表现突出，显示出品牌的市场认可度。

推荐理由：宠物消费趋势持续向好，国货宠物食品线上销售强劲，预计宠物食品消费规模将保持高速增长，头部企业在品牌建设和市场拓展上具备良好的成长性。

2. **养殖产业**： - **牧原股份**、**温氏股份**：优秀规模养殖集团，具备养殖扩张优化和成长潜力。

- **巨星农牧**、**神农集团**、**华统股份**：具备良好的成长性和扩张潜力。

推荐理由：养殖周期的复苏将带动动保板块，养殖利润改善有望促进动保行业的销售增长。

同时，国内动保企业市场空间潜力大，特别是在宠物兽药和非洲猪瘟疫苗领域。

3. **动保企业**： - **中牧股份**、**生物股份**、**普莱柯**、**金河生物**：具备研发实力和市场竞争力的头部企业。

推荐理由：动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，同时行业集中度提升，规模优势企业将受益。

4. **饲料企业**： - **海大集团**、**天马科技**：国内饲料头部优质标的，具备饲料和养殖优势。

推荐理由：上游原料成本压力缓和，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，饲料产业的综合服务和养殖延伸趋势将增添新看点。

5. **种业企业**： - **隆平高科**、**大北农**、**登海种业**：在生物育种和优势品种方面具备竞争力的企业。

推荐理由：种业振兴政策持续推进，生物育种的商业化落地将加速行业扩容和格局重塑，优势企业将充分受益。

风险提示：消费复苏不及预期，政策变化和技术迭代等可能影响投资表现。