光大证券-A股及港股2025年中报分析：整体业绩稳健，科技板块延续高景气-250907

A股2025年中报业绩稳健，科技和中游板块表现突出，整体盈利增速保持正增长。

港股2025年中报也显示出稳健的业绩，科技板块继续高景气，恒生科技指数净利润增速显著。

行业方面，通信、交通运输和耐用消费品等领域表现较强，整体ROE有所回升。

2025年中报分析显示A股和港股整体业绩稳健，科技板块延续高景气。

A股盈利增速虽有所回落，但仍保持正增长，反映出与宏观经济的运行趋势一致。

2025年上半年，A股整体GDP同比增长5.4%和5.2%，归母净利润增速分别为2.6%、2.8%和5.6%。

中游和科技板块表现突出，中游业绩加速改善，科技板块盈利保持高增。

各行业中，农林牧渔、钢铁、建筑材料和计算机等行业增速较快，而房地产和电力设备等行业则显著改善。

港股方面，2025年上半年非金融盈利增速小幅改善，恒生科技指数保持高增，净利润同比增速为20.8%。

在ROE方面，恒生科技和恒生综指非金融ROE有所回升。

高景气行业包括耐用消费品、建材、传媒和硬件设备等，净利润增速和ROE均有所改善。

风险方面，报告指出中报业绩可能因数据来源或统计方法存在误差，经济增长可能大幅不及预期，以及地缘冲突的超预期风险。

整体来看，A股和港股在2025年中报中展现出韧性，尤其是科技和中游板块的表现值得关注。

本报告的投资建议及理由为： - A股整体业绩稳健，科技和中游板块表现突出，建议关注相关行业。

- 港股科技板块延续高景气度，恒生科技指数业绩增长显著，适合投资。

- 中游行业如建筑材料和耐用消费品显示出良好的盈利增速，值得投资。

- 经济增长保持正增速，预计整体市场有韧性，适合长期布局。

- 需关注潜在风险，包括数据误差、经济增长不及预期及地缘冲突影响。