五矿期货-白糖月报：短期供应仍偏紧，郑糖震荡上涨-250403

【期货品种】：郑糖 【交易方向】：看多 【理由】：短期供应偏紧，国际市场原糖价格震荡上涨，国内糖价持续走高，且主要产糖国产量低于预期，库存低位支撑价格。

【期货品种】：原糖 【交易方向】：看多 【理由】：国际市场原糖价格上涨，印度和泰国产量低于预期，巴西尚未开榨，供应紧张。

【期货品种】：糖浆及白砂糖预混粉 【交易方向】：中性 【理由】：进口量大幅减少，短期内市场供应趋紧，但中长期来看，主要产糖国种植面积增长，可能影响未来价格走势。

- 短期内，国际市场供应偏紧，印度和泰国的糖产量低于预期，巴西尚未开始榨季，导致原糖价格震荡上涨。

- 国内市场方面，郑糖价格上涨，进口糖供应大幅减少，产销预期改善，短线糖价预计维持高位震荡。

- 中长期来看，主要产糖国种植面积增长，若天气恢复正常，2025/26榨季可能延续增产周期，建议短线观望，中长线寻找卖出套保机会。